Hollandsche banken worden voldoende bewaakt

Experts tegen 925: geen bankencrisis in Nederland

De financiële sector in Nederland houdt de adem in na de gitzwarte beursdag van gisteren. Banken onderzochten tot in de kleine uurtjes hun exposure in crisishoofdrolspelers Lehman Brothers, AIG en Merrill Lynch en beleggers houden hun geld voorlopig in de zak. Toch is de kans op een Amerikaans scenario in Nederland klein. Dat zeggen analysten van Fortis en ABN Amro in gesprek met 925.

Bodem van 345 niet ondenkbaar
'Een wereldwijde impuls aan het toch al negatieve sentiment in de markt,' omschrijft Nico Bakker, Hoofd Technische Analyse bij ABN Amro Private Banking, het beursvuurwerk van maandag. Hij anticipeerde al een tijdje op een vervolg van de neerwaartse trend. 'Dat merkte je aan beleggers. Die bleven de afgelopen tijd aan de zijlijn staan en hadden weinig zin in handel.' Of nu ook de bodem bereikt is weet Bakker niet. 'Als de AEX onder de 374 punten schiet, is een bodem van 345 niet ondenkbaar. Beleggers wachten op het juiste moment van instappen.' Joost van Leenders, financieel analyst bij Fortis Investments, verwacht wel dat de bodem in zicht is: 'Veel erger kan het niet worden.' Waarmee hij overigens doelt op de situatie in de overspannen Amerikaanse financiële sector. 

Renteverlaging
Het besluit van de Fed om Lehman Brothers niet te hulp te schieten is misschien helemaal niet zo slecht, is de overtuiging van zowel Van Leenders als Bakker. 'Ze laten het de sector zelf opknappen', zegt Van Leenders, al verwacht hij dat de Fed vanavond wel met renteverlaging komt om de markt wat te ontspannen. Niet zo gek, want de krach van Lehman heeft een domino-effect in gang gezet waar de wereldeconomie ook onder zal lijden. De beslissing om financiële spelers in moeilijkheden niet meer te redden, zoals dat eerder bij Bear Stearns, Fannie Mae en Freddie Mac nog wel het geval was, wordt kracht bijgezet door de Fed-oproep aan banken om verzekeraar AIG te redden.

Opzet
Bank of America was er snel bij om het gehavende Merrill Lynch te verorberen. De afgelopen maanden hield de grootbank zich opvallend rustig. Eind vorig jaar zei de topman van BofA nog weinig zin te hebben in een overname. Hield de bank - en mogelijk anderen met hen - ook opzettelijk de hand op de kredietknip om andere spelers te verzwakken? Bakker gaat niet uit van opzet of voorbedachte rade. Fortis-man Van Leenders evenmin: 'Dit moet je meer zoeken in het afgenomen vertrouwen van banken om elkaar geld te lenen.'

Wacht Nederland eenzelfde crisis?
Bakker verwacht niet dat op de Nederlandse financiële markt hetzelfde gebeurt. Bovendien is de Nederlandse markt overzichtelijker,' zegt Van Leenders. Dat geldt ook voor de toezichthouder: DNB heeft een goed beeld van hoe Nederlandse grootbanken en hypotheekverstrekkers er voor staan. Zijn er partijen in Nederland die als direct gevolg van het faillissement van Lehman onderuit gaan? Van Leenders heeft geen precies beeld van de exposure van Nederlandse financials in Lehman, maar volgens hem zit niemand daar tot over z'n oren in.

Ook overnames liggen niet voor de hand. Van Leenders: 'De beurswaarde van veel financiële partijen ligt laag, wat ze op zich interessant maakt voor overname. Maar voor een overname is veel krediet nodig, en daar is sinds gisteren nog weer moeilijker aan te komen.'