Sorry Scheringa, dat wordt shoppen bij DIRK

Wat betekent het faillissement van DSB voor Scheringa? (Update)

Vanmorgen maakte de rechter een einde aan de week van Dirk: DSB bank is nu echt failliet. Uit analyses van 925 blijkt dat DSB Beheer – de holding en speeltuin van Dirk – nu zeer waarschijnlijk ook snel om zal vallen. Het is de vraag hoe bekendste sport- en kunstfilantroop van Nederland er dan zelf nog voorstaat. Onderzoek en rekenwerk van 925.nl laten zien dat Scheringa weliswaar nog wel miljonair is, maar geen tientallen miljoenen meer bezit, laat staan honderden.

Behalve DSB Bank kosten eigenlijk alle activiteiten onder DSB Beheer geld, in plaats van dat ze geld binnenbrengen. Een goede rekensom brengt al snel een negatief eigen vermogen op het scherm. Ofwel DSB Beheer is dan technisch failliet.

Alles onder de DSB Beheer-vlag->alles weg?

De Wognumse tycoon bracht de laatste jaren zowel al zijn geldverslindende hobby’s – AZ, de DSB schaatsploeg, het museum, de corporate jet en zijn schapen! - als al zijn zakelijke belangen onder bij DSB Beheer.  Maar DSB Bank was de zogenaamde kurk waar het hele concern – voetbal, museum, vastgoed etc. - op draait. De winst van de bank, die de laatste jaren tussen de €40 en 70 miljoen schommelde werd al jaren bijna één op één doorgeschoven naar de holding van Scheringa, DSB Beheer. En dit was ook nodig om zijn dure hobby’s te kunnen bekostigen. Toen DSB Bank even geen dividend kon uitkeren vanwege de slechtere omstandigheden, moest er toch wel een bedrag van €77 miljoen uitgeleend worden om AZ’s kampioensambities te financieren. 

In goede tijden is het een heel verstandige zet om alles onder een holding te voegen: verliezen op winstgevende activiteiten worden dan fiscaal gecompenseerd door de verliezen op de hobby’s. In slechte tijden – lees: bij een faillissement - wordt alles meegetrokken.

Technisch failliet? Hoezo?
DSB Beheer had in 2007 een eigen vermogen van €277 miljoen. Het grootste deel daarvan, €202 miljoen, bestond uit de waarde van DSB Bank. Als aandeelhouder kan je bij een faillissement naar je centen fluiten. Hoppa, weg €202 miljoen. Dan is er nog de lening van €77 miljoen van DSB Beheer aan DSB Bank. Deze zal met spoed terug betaald moeten worden. Dan zitten we al op een negatief eigen vermogen. Daar tellen we - ehm, correctie, daar trekken we van af- de 66 miljoen eigen vermogen van DSB Sport en Art beheer. Daaronder hangen onder andere AZ en het magisch realistisch museum. Dan noteren we voor DSB beheer al een negatief eigen vermogen van tientallen miljoenen. 

Op zich hoeft een negatief vermogen niet te betekenen dat een bedrijf failliet is. Het kan zo zijn dat de bezittingen voor veel minder in de boeken staan dan dat ze eigenlijk waard zijn. Vastgoed is bijvoorbeeld vaak gewaardeerd op de aanschafprijs en niet op de actuele waarde. Het vastgoed van Scheringa is dat echter niet en staat met verlies in de boeken. Neem bijvoorbeeld het DSB stadion, dat voor €7,6 miljoen in de min staat of Rinsma state (-€1,2 miljoen). En alles is natuurlijk voor het grootste deel gefinancierd door ..... juist, DSB bank. Verder noteren we bijvoorbeeld nog het museum (-€12 miljoen,  en ook de schapen van Dirk moeten eten: -€72.000

Bewindvoerders vertrouwen in DSB Beheer ook kwijt

Ook de bewindvoerders van de DSB Bank hebben weinig vertrouwen in de financiële gezondheid van DSB Beheer, blijkt uit de voorlopige beslissing van de rechtbank. Bij liquidatie van DSB Bank menen zij dat de lening van €77 miljoen die DSB Beheer heeft lopen bij de bank met maar liefst €30 miljoen moet worden afgewaardeerd. Als DSB Beheer over voldoende middelen beschikt, dan hoeft er natuurlijk ook niet afgewaardeerd te worden op de lening.

2000: Honderden miljoenen bij de beursgang
Tja en dan het persoonlijke drama. In 2000 kondigde Scheringa groots aan naar de beurs te gaan. Onder leiding van Rabo Securities zou DSB Bank voor enkele honderden miljoenen in de markt gezet worden. Scheringa's droom, miljardair worden - in gulden weliswaar-  was opeens heel dichtbij. Op het laatste moment, midden in de nacht trok Scheringa zich opeens terug. 

"Waarom hij dat nou precies gedaan heeft is me nog steeds niet helemaal duidelijk", zegt een ingewijde bij de beursgang van toen. "Maar hij was er erg emotioneel onder." Andere bronnen melden dat Scheringa niet zo blij was dat alleen institutionele beleggers het aandeel wilden hebben. Scheringa wilde een echt volksaandeel. Dat is goed voor je populariteit onder het volk en voorkomt een hoop onrust met lastige grote aandeelhouders.

Niet lang daarna later deed de financiële tak van General Electric, GE capital, nog een uiterste poging om het imperium van Scheringa over te nemen. Scheringa weigerde opnieuw bruusk een bod van rond de €600 miljoen. 

Scheringa houdt weinig over
En nu zijn er zeker geen honderden miljoenen meer. Wij schatten in dat Scheringa het zuinig aan zal moeten doen komende jaren. De laatste zes jaar heeft Dirk Scheringa geen dividend vanuit DSB beheer uitgekeerd aan zichzelf. Het is onduidelijk hoeveel Scheringa in de jaren negentig uit zijn eigen bedrijf getrokken heeft, maar het lijkt allemaal vrij bescheiden. Niet dat Dirk privé veel geld nodig had. Kwistige hobby’s als het verzamelen van grote extravagante auto’s, schepen, vliegtuigen of het geven van extravagante feestjes liet hij graag over aan zijn collega selfmade miljonairs.

Scheringa hield het privé bij zijn Spanbroekse woonboerderij en een bescheiden kaartavondje. Hij bezit aan vastgoed alleen nog zijn woonboerderij – zonder hypotheek , dat dan weer wel - en een buitenhuisje in Drenthe. Daar moet hij het komende jaren mee doen. Maar dan heeft hij het nog altijd beter dan veel van zijn klanten.

(UPDATE)

Dirk Scheringa krijgt van de rechtbank nog meer tijd om de Amerikaanse investeerder, die 'zeer serieus'zou overwegen om DSB Bank te kopen, over te halen. Na lang wikken en wegen vond de rechtbank  de interesse kennelijk serieus genoeg om een besluit over het faillissement wederom uit te stellen. Scheringa meldde na de lange sessie bij de rehtbank, die om 14:00 vanmiddag begon, dat hij de kans op een akkoord op 50% inschat. 

Als de overname inderdaad toch doorgaat, dan heeft dat waarschijnlijk weinig positieve gevolgen voor de positie van de holding DSB Beheer en Dirk Scheringa persoonlijk. Degene die er nu nog in het DSB-avontuur zal stappen zal de bank waarschijnlik voor een prikkie over nemen. De hoge risico's die boven de bank zweven door claims op de 'totaal idiote' kooopsompolissen vormen al een prijs voor de Amerikanen, die de Nederlandse banken in ieder geval niet op tafel wilden leggen.