Bouwhuis (hier met boezemvriend Wiegel) garandeert momenteel vrij weinig

Bouwhuis definitief uitgebouwd?

Het was een zwaar weekend voor Jonald Bouwhuis. De oprichter en directeur van vastgoedfonds Bouwhuis - die immer bleef volharden dat zijn (in totaal zes) fondsen goed waren voor een gegarandeerd rendement van 9% - zit 'in nood', zoals het Financieele Dagblad vanmorgen meldt.

Een schuldbewuste Bouwhuis klom eind vorige week in de pen en stuurde zijn 450 obligatiehouders een emotioneel epistel over de situatie waarin de fondsen - lees: hun kapitaal - zich bevinden. En die kan, zonder overdrijven, als penibel worden aangeduid. Want, zo schrijft de directeur, de liquiditeitspositie van de hele groep is 'nijpend'; iets wat hij ten zeerste 'betreurt'. Verantwoordelijkheid voor deze misere wil Bouwhuis zeker niet ontlopen, daar hij 'bereid is zijn functie neer te leggen.'

Duister verdienmodel

Onlangs vroegen wij ons al af hoe het nou zit met Jonald Bouwhuis in 9 opmerkelijke zaken over het fonds van Bouwhuis. Centrale vraag in dit betoog blijft voor ons tot op de dag van vandaag een raadsel: waar verdient meneer Bouwhuis nou zijn geld mee? Hij incasseert geen beheervergoedingen, maar spendeert wel vele euro's aan het verwerven van nieuwe beleggers. Min en min is...?

Bouwhuis legt het uit. Naar eigen zeggen verdient hij zijn geld met het doorverkopen van vastgoed aan de fondsen. Simpel gezegd: als Jonald een pand koopt voor 7 miljoen en dit voor 7,3 miljoen verkoopt, boekt hij 3 ton netto winst. Klinkt goed, zou u zeggen. Wat is dan het probleem?

Circulerende gelden

Omdat het Bouwhuis momenteel niet lukt om nieuwe producten in de markt te zetten, ontvangt hij ook geen nieuwe inkomsten. Lastig, lastig. Tegelijkertijd - daardoor? - kunnen andere betalingen niet worden voldaan. De holding van Bouwhuis stond nooit te boek als een van meest liquide.

Binnen de fondsen vermengde Bouwhuis gelden van verschillende fondsen en vennootschappen van de groep. Dat is wettelijk toegestaan, mits de uitgeleende of elders bestede gelden ook maar (op tijd) terugkomen. En dat laatste, dat is helaas nog niet gebeurd. Ook dat betreurt hij ten zeerste, aldus een aangeslagen Bouwhuis. 

Het is zo kinderachtig om achteraf 'We told you so!' te roepen. Maar feit is dat wij van 925 al een tijdje onze vraagtekens bij Bouwhuis' winstmodel plaatsten. Plus: de magere liquiditeit, de veelal te laat gepubliceerde boekhouding en enkele andere opvallende zaken.

Herstructureringsplan

Na zijn spijtbetuiging aan de obligatiehouders begon Bouwhuis meteen aan het volgende epistel: een strategisch herstructureringsplan. Op dit moment ligt dit op de bureaus van het Amersfoortse Synvest Fund, de ING Real Estate, SNS Property Finance en HSH Nord Bank, melden onze collega-journalisten van het Financeele Dagblad.

Als de fondsen onder een andere beheerder komen, wat gebeurt er dan met de garanties die de Bouwhuis groep nu nog geeft op de door beleggers ingebrachte centen? To be continued.